上月底，隆成集團（1225）的機構性投資者作出配售，股份達26.97%（1.94億元），每股作價1.33元，較當時市價折讓8.3%，此項配售，是機構性投資者持有多時的慣常表現，不存在看好看淡，接受配售的同樣是機構性投資者，若說看好看淡，接貨者自然是看好，而配售者亦非看淡，只是賺夠。
隆成設計及產銷一系列嬰兒及學前產品，包括嬰兒車、嬰兒床及圍欄、軟類製品及其他產品，主要是原設計製造，並擁有該等設計專利權，包括150種產品功能逾3400項專利權。
產銷以嬰兒車為主，佔營業額59.2%，市場以美國為主，佔59.4%，比例均較上年的61.1%及65.2%為低，是產品及市場多元化的影響，而美國經濟的放緩也是關鍵，去年銷美減少13.6%，歐洲則增9.7%，其他地區亦增11.4%，原訂於去年10月在美舉行的展覽，因911事件延至今年5月舉行，影響美國業務，營業總額減5%，但毛利率則由27.8%升至29.3%，毛利額維持上年水平，去年盈利1.059億元，則減17.5%或2240萬元。
不過，盈利之中已包括與經營業務無關的項目，計有出售及重估物業虧損796萬元，未變現投資減值235萬元，確認知識產權減值847萬元，以及因利率下跌使利息收入減少687萬元，若計及此等影響，則業務盈利實較上年增加320萬元，增幅為2.5%。
今年上半年的業務，未必有好進展，而下半年可望較佳。根據一項估計，美國樓市旺盛之後，嬰兒出生率特高，去年美國樓市特旺，則今明兩年的出生率將會較高，對隆成有利，美國使用中的嬰兒車，3架之中便有1架是隆成產品，即市場佔有率為33%，其他市場的增長亦對業績有助。
隆成股價1.36元，PE9.3倍（以業務盈利計應為7.5倍），息率5.88厘，因行業較為冷門，短線或較反覆，中線頗佳。
齊 明