美股前晚終於反彈，但這並未能令港股有向好表現，相信市場正在觀望將於周五公布的新一批盈富基金（2800）發售情況。雖然有關官員表示，為了避免對股市帶來太大的震撼，盈富基金將會慢慢推出。姑勿論第三季推出盈富基金單位數目有多少，始終給予大戶借勢造淡「買平貨」的藉口，加上近日股市交投淡靜，推出官股始終對大市有影響，所以短期股市仍會處於反覆偏淡局面，投資者宜保留彈藥，不應在這些市況捕捉短線的波幅。
事實上，根據過往盈富出售之經驗，大市總會向下，好像4月60億元盈富出籠，恒指曾下跌400多點，直至樓市銷售情況好轉才吸引資金低位買入盈富基金。所以，假若今次盈富基金推出數量較上次60億元還要多，恒指向下壓力會大增。其實，現時最大的問題是外圍客觀情況仍不穩定，好像市場擔心恐怖活動的出現及美國企業盈利表現，皆會成為淡友趁勢造淡的藉口，而當市場進入這些「消息市」時，要捕捉大市走勢更加困難。相信短期恒指的最大防線在10800水位。不過由於資金仍停留在區內，相信資金短線會繼續由藍籌股份流向中資股，紅籌國企相對可以稍看高一線。近日國企股份中，石化、航空類及鋼鐵類股份表現為佳，尤其是石化類股份，相信在熱錢刺激下，中石化（386）及中石油（857）分別有機會上試1.5元及1.8元水平。
另外，昨日最受市場關注的莫過於德昌電機（179）所公布的業績。德昌電機公布其純利為1.108億美元，較去年同期減少24%，遠低於市場所預期，因而令其股價下挫約12%。德昌業績遜於預計，固然打擊其股價，但其引伸出來的問題，我們更應該加以了解。
其實，911事件後，普遍預計美國經濟復甦步伐會較預期為快，因而年初便開始帶動一股炒「出口復甦」熱，當時德昌、利豐（494）等股份皆錄得不俗升幅，然而，德昌遜於預期的業績，令市場有必要重新估計美國經濟復甦是否真的能夠帶動本地出口企業增長，結果連利豐昨日也下跌接近8%。
基本上，我認為昨日的跌勢純粹是借業績差而調整，因為自年初炒美國經濟復甦概念時，兩者先後升逾兩成，某程度上脫離了真實狀況。觀乎美國年初至現在的經濟數據好壞參半，始終還未確認復甦的步伐，其次，大家似太過着眼於復甦，而忽略了公司本身的經營環境，如產品價格競爭及實質市場需求狀況。德昌經此一跌，我認為在9元以下始考慮是否值得吸納。
陳永陸