近日有讀者電郵問到有關市盈率（PE）的問題，當中涉及到為何一些股份其PE已十分高，但股價仍有上升空間呢？其實，本欄亦曾經解釋過高PE股未必是貴，而低PE股亦未必一定是平。
看一隻股份的估值高與低是必須是視乎其未來的盈利增長情況。好像一些股份的未來盈利增長情況不樂觀或甚至會出現倒退，則就算其PE只有5至6倍亦未必夠一隻高達10多倍PE但盈利增長能維持每年平均20%以上的股份抵買。事實上，如我們利用PEG去分析一家企業則會更易理解現水平是否吸引。
所謂PEG即是PE除以每股盈利增長率。以思捷環球（330）為例，雖然其預期02年度PE高達21倍，但每股盈利增長亦達32%。因此，其PEG則只有0.65（21/32=0.65）倍，低於1，故仍不算太貴。由此可見，如我們只由PE去分析一間企業則很易忽略了其未來盈利增長動力，相信利用PEG則可計算企業的盈利增長前景，從而可更具前瞻性地去分析一間企業是否抵買。事實上，我們分析股市時不可過份依賴歷史性數據而多注重一些前瞻性數據才可準確判斷股份的投資價值。
另外，有讀者表示擔心新一批盈富基金（2800）推出將對大市構成壓力，希望買入一些藍籌認沽證作對沖。以下為藍籌認沽證中較有成交量而且條件較好的幾隻包括滙豐認沽證9096、中移動認沽證9306及恒指認沽證9205，可供參考。當然投資者買入認沽證作對沖時必須要充份理解當中風險才可進行。
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鄧聲興