美元弱勢成為近日金融市場焦點話題所在，究竟美元會有秩序地調整，抑或會突如其來跌個四腳朝天？美元自95年開始向上攀升，甚麼經常帳赤字、歐元面世、美國經濟衰退，甚或「911」事件衝擊，都無法動搖美元強勢分毫，令一直預測美元必跌之專家們大跌眼鏡。
然而美元又是否能真正免疫於地心吸力之定律？美國人過去6年「使」去的錢多過賺回來的錢，經常帳赤字高達GDP的4.1%，每日要依賴約12億美元資金流入；經合組織（OECD）更預期，到2003年美國經常帳赤字將擴大至GDP的5%，相等於全球毛儲蓄（grosssaving）的10%。怎樣維持？
美元回落其實對本身也有好處，至低限度對美國貨品出口有幫助，並可刺激投資和公司盈利，經常帳赤字可望收窄，更可避免這枚計時炸彈隨時爆炸。
不過出口僅佔美國GDP的10%，若要平衡貿赤，美國豈不是要增加40%出口量，或貨品出口價須調低40%，才能抵銷4%的經常帳缺口？有可能嗎？那麼惟有寄望美元有秩序地下滑之同時，出口增加、入口減少，這樣便可安全着陸。可是貨幣跌勢，根據筆者過往經驗，通常是非理性的，一旦情緒轉變，將是快且急和無法阻止的。君不見1985年美元兌馬克從3.47急挫、84年港元兌美元暴跌、92年英鎊退出ERM即貶值30%，還有日圓、阿根廷披索……美元被日日唱、個個唱淡，人們應有心理準備！
王冠一