恒指上周五表現是遠比預期中好，成交偏低多時，外圍弱勢亦未能觸發恐慌性拋售。現時短線走勢相當難測，上周五風聲鶴唳，11200也可見支持，外圍已喘定，但如何看也難有大升條件，似乎於11200至11500間會悶戰一段比較長的時間，稍後自然仍是向下突破機會較大。
比較明顯的現象是長實（001）強勢，公布分拆長江生命科技時長實股東優先認購的詳情，筆者完全未知長江生命科技的營業狀況及資產數據，基本上對這項業務是難以評論，但根據公布，5900萬股等如發售的4.6%，而集資額又如市傳的20億元的話，每股長科應是1.56元左右，這項認購優惠對正股的影響，絕對是微不足道。
這項分拆深遠的影響，是在乎這項新業務在集資幫助成長後的表現，上市所錄得的特殊盈利則只是帳面數字。目前是難以評估，但無論如何，這項業務的比重，現時必是遠遠不及和黃（013）及地產項目，此際和黃及地產股弱勢，長實的相對強勢便不太合理。
長實短線在MSCI指數變動及分拆業務的刺激下已佔盡形勢之利，筆者依然認為沽長實買和黃，甚至單頭沽長實是不錯的策略。雖然長實的相對強勢是頗有機會在6月17日除淨時才結束，但現水平已頗吸引，值得先下一注。
如果以認沽證出擊，溢價較低到期日較短的會是較佳選擇，時間值消耗較少，反正這個超強走勢預期是維持不了多久。早前曾經介紹過沽出認購期權同時買入認沽期權的策略，由於股票期權是美式，買入一方有行使的主動權，因此如想以一套期權來造成沽空的效果，便應沽出價外的認購，這樣忽然被要求平倉的危險便較低。
以目前為例，沽75元認購買75元認沽，長實在75元以下便可有主動權。由於借貨沽空是有被迫隨時補倉的風險，以一套期權來行動，實際上是更有可取。
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黃國英