神州數碼（861）重組上市後，公布第一份全年業績，表現在預期之中，未見突出。
截至今年3月止年度，神州數碼盈利1.71億元，增20.9%，發行新股上市，攤薄每股盈利至20.4仙，只增9%，末期息6.98仙。
神州數碼以分銷資訊科技產品為主，佔營業總額77%，達到81.47億元，增長20.4%，而毛利率則由7.9%降至7%，其間缺少創造性新產品推動，市場競爭加劇，儘管已新增手提電話分銷業務，對毛利無大幫助。
系統集成業務（包括銷售硬件、軟件及服務）增長頗佳，為各業之冠，營業額增39%，而毛利率亦由13.4%升至15.7%，但只佔營業額比重17%及毛利29%，對整體業績有助，而影響力仍非太大。
分銷網絡產品營業額只增13%，毛利率由21.2%降至20.5%，主要是第三及第四季度銷售收入下滑，而與台灣友訊科技的合作，雙方意見分歧，該業務於4月份已停頓，正洽購其餘股權，但至今未能協議，對今年業務有一定影響。
神州數碼的主力發展是軟件業務，現時包括在系統集成業務之內，現年將作調整，成為獨立業務，並計劃於未來兩三年對軟件業務加大投資，或者成立策略聯盟，投資及收購以加速發展，為配合業務模式需要，其他結構也會相應作出調整。
去年IT市場放緩，有關業務受到影響，可以接受，而系統集成方面的發展仍然令人滿意，軟件於銀行及稅務方面表現頗佳，亦為中國移動（941）逾千萬用戶提供計費營運服務。
神州數碼現年的軟件及系統集成仍預期有好的表現，但與台灣友訊的合作將妨礙網絡產品的發展，整體仍有增長，而股價3.8元，PE已是18.6倍，這項PE，已因聯想（992）同系而存在溢價，成交不算活躍，是基金買賣股份，較為反覆，只宜觀望。
齊 明