浩倫農科(1073,市值4.27億元)前星期見1.80元後,幾乎日日下跌,現已重見上月初急升前的起步位,可博反彈。
■浩倫的業務是產銷植物生長劑,去年3月起開始兼營超市買賣農藥、肥料及其他農資產品,現已在福建開設44間店舖。
99年11月以每股1.20元招股,上市兩年半,現價較招股價高出32%。與其他民企農業股比較,大大落後。大成生成化(809)掛牌1年半,股價升259%;歐亞農業(932)掛牌略逾1年,股價升82%;超大現代(682)掛牌1年半,股價升64%。
■02年度(6月年結)上半年,營業額1.23億元,大增56%;純利3598萬元,增5.1%,每股盈利由13.7仙,微增至14仙。營業額大增,是因為新增設超市業務、買賣農藥等,新業務令營業額大增,但對盈利則有負貢獻106萬元。原來產銷植物生長劑的主業,仍屬理想,營業額上升8%。
全年盈利預測6500萬元,升7.3%,每股盈利由24.2仙微增至24.7仙。現價1.58元,往績PE6.5倍,預測6.4倍。
在農業股中,浩倫的PE最低。金澤超份子(8059)業務性質與浩倫比較接近,往績PE9.9倍,但並非偏高,而是浩倫特別偏低。
■浩倫新增的買賣農藥與超市業務,暫時拖低集團業績,但相信很快不再虧損,有助浩倫盈利有較佳增長。
■主業產銷植物生長劑,中長線極具潛力。國內環保意識抬頭,植物生長劑需求將更殷切。一些地區須廣植植物以防風沙,情況變壞,亦對植物生長劑銷售有利。中國入世,國內農業為求提高競爭能力,對浩倫產品需求亦增。
●浩倫偏低,短炒有機會重上上次1.80元高位。中線投資,目標PE9倍,值2.20元。
何 車