浩倫農科（1073，市值4.27億元）前星期見1.80元後，幾乎日日下跌，現已重見上月初急升前的起步位，可博反彈。
■浩倫的業務是產銷植物生長劑，去年3月起開始兼營超市買賣農藥、肥料及其他農資產品，現已在福建開設44間店舖。
99年11月以每股1.20元招股，上市兩年半，現價較招股價高出32%。與其他民企農業股比較，大大落後。大成生成化（809）掛牌1年半，股價升259%；歐亞農業（932）掛牌略逾1年，股價升82%；超大現代（682）掛牌1年半，股價升64%。
■02年度（6月年結）上半年，營業額1.23億元，大增56%；純利3598萬元，增5.1%，每股盈利由13.7仙，微增至14仙。營業額大增，是因為新增設超市業務、買賣農藥等，新業務令營業額大增，但對盈利則有負貢獻106萬元。原來產銷植物生長劑的主業，仍屬理想，營業額上升8%。
全年盈利預測6500萬元，升7.3%，每股盈利由24.2仙微增至24.7仙。現價1.58元，往績PE6.5倍，預測6.4倍。
在農業股中，浩倫的PE最低。金澤超份子（8059）業務性質與浩倫比較接近，往績PE9.9倍，但並非偏高，而是浩倫特別偏低。
■浩倫新增的買賣農藥與超市業務，暫時拖低集團業績，但相信很快不再虧損，有助浩倫盈利有較佳增長。
■主業產銷植物生長劑，中長線極具潛力。國內環保意識抬頭，植物生長劑需求將更殷切。一些地區須廣植植物以防風沙，情況變壞，亦對植物生長劑銷售有利。中國入世，國內農業為求提高競爭能力，對浩倫產品需求亦增。
●浩倫偏低，短炒有機會重上上次1.80元高位。中線投資，目標PE9倍，值2.20元。
何 車