中國製藥（1093）去年盈利激增74%，其中以下半年為甚，上半年仍減退14%，即下半年增長達7倍，可見業績變動之大，當中亦包括特殊項目的變動。
去年中藥盈利1.4億元（上半年6039萬元，下半年7961萬元），而上年只有8047萬元，每股盈利11.3仙，每股股息3.6仙。
中藥99年的盈利已是1.42億元，2000年挫落43%，去年激增74%，仍略低於99年的業績。
青霉素系列產品價格的上升，以及7-ACA系列產量的大增，成為增長主要因素，完全抵銷維生素C的盈利急降。青霉素產量增12%，價格稍升，營業額增19%，經營盈利增47.8%至1.08億元，7-ACA產量增43%，價格穩升，營業額增53%，經營盈利增146%至1.03億元，維生素C產量雖增7%，但價格跌20%，營業額跌10%，經營盈利急降97.8%，只有82萬元，其他虧損為684萬元，減52%。
有效的成本控制，配合新技術及設備，各項產品成本都下跌，整體毛利率由24.8%升至28.2%。
今年的發展，7-ACA的生產線擴建將於年內完成，年產量由295噸增至800噸，已成為亞洲最大生產商，將成為主要增長來源，而青霉素的良好環境可以維持，但維生素C系列則不能樂觀。
最近，中藥完成向控股公司收購藥物生產線及物業，可使產品組合由原料藥擴大至成藥，亦使其生產程序垂直整合，耗資2.038億元，發行新股2.19億股支付，每股作價93仙，據報該等資產去年獲利750萬元，但其中包括租金收入（去年由中藥支付）400萬元，收購將攤薄每股盈利，擴大至成藥的產品業務，仍待進一步發展。
今年的中藥應有相當增長，已考慮每股盈利的被攤薄，但股價累積升幅大，且見高價1.54後已有壓力，需要時間調整，現價1.43元，PE12.6倍，增長能配合，仍不算高，但若能在1.3元水平吸納，則利潤較佳。
齊 明