最近中信嘉華銀行（183）推出「140%負資產轉按」產品，反應理想，按揭證券公司亦有意夥同幾間大銀行推出同類產品。
中信嘉銀的發言人對傳媒表示，一些負資產多時的按揭戶仍繼續履行其還款責任，這些按揭戶變成壞帳的機會相對較小，在未來日子，若時機成熟，銀行亦會安排將這些按揭證券化，以分散風險。
上述的說法聽來是不錯的構想，但當中有值得留意的地方。負資產戶履行還款責任，固然是正面的信貸指標，但其供款之收入來源更為重要，若只是以債冚債（單從還款紀錄看不出來），則良好的還款紀錄並不代表風險偏低，銀行對貸款最重要的考慮是借款人的還款能力，由於負資產物業並未提供任何實質之抵押，銀行在考慮超越100%轉按時，應更為小心。
將客戶債務證券化，在過去20年於全球金融市場漸趨流行，這種具創意的產品，雖經過多年的發展，但市場的經驗並不理想，即使是同類產品的市場先驅美國，情況亦如是。有愈來愈多人相信（包括監管機構），銀行推出證券化產品，除了分散風險及增加收入外，最主要的目的乃迴避資本充足比率的要求，這亦是為何巴塞爾委員會考慮稍後在這方面引入更多的規範。
負資產按揭若真的證券化，很可能零售予普羅市民，他們或許只為高息所吸引，對風險可能知之甚小，一旦發生問題，實際之影響將難以估計。
在負資產戶數目仍龐大的目前，銀行有頗大誘因將這些客戶債務證券化，若這些產品真的向普羅市民銷售，金管局應慎重考慮是否批准。
（本欄逢周一刊出）
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