港股上周五的焦點，自然是最後15分鐘與MSCI指數成份股比重變化相關的買賣活動，雖說是早已張揚，依然有一大班臨急抱佛腳之輩，15分鐘交投30億元是相當厲害。作為旁觀者，最重要首先是避開因此短線超買的股份如長實（001）、中石油（857）及中石化（386）等。
至於一批被清貨大平賣的股份，自然是有考慮的價值，幾隻市場深度較差的股份如九倉（004）、ASM太平洋（522）及香格里拉（069）受創甚深。最近半導體股在外圍四面楚歌，因此ASM會是較次的選擇。
九倉及香格里拉技術上超賣，不錯是有值博率，但買入這兩隻股份，依然是要冒着被大市下挫拖累的風險。雖是沒有太大下跌空間，卻絕對可以反彈乏力轉向橫行，其他股份下挫，亦同樣消除這些股份相對便宜的現象。
因此更佳的策略，是沽空超買股份而同時去買超賣股份，這樣便可免除被大市走勢左右回報的問題，當大市下跌，超買股份會跌得更急，反之大市上升，超賣股份則有更大的潛力。最好的一對組合，自然是沽空長實買和黃，子母公司的股價關係被技術性買賣扭曲，稍後應回復至接近過往的水平。
如果嫌棄3G風險摸不透，沽空長實買新地（016），作一個大型地產股組合亦是不錯的選擇，上周五長實沽空盤甚盛，估計不少是源於這類活動。
現時已經有不少中小型證券行提供沽空服務，散戶也開始有參與空間，而另一種沽空渠道，是可以透過股票期權或認沽證進行，筆者不太喜歡蝕章，所以較偏向股票期權，舉例沽空長實6月75元認購，同時買入6月75元認沽，效果便等同沽空一樣，只是蝕了少許手續費及差價，比付出時間值仍會是化算。不過要緊記股票期權是美式，行使權利是在買入的一方，另外亦有時間性的限制，隨時是要轉倉作長期作戰。
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黃國英