美元持續下跌,衡量美元強弱的貿易加權指數由年初至今下跌6.5%。近日美元兌日圓跌至123水平,兌歐元更一度見94美仙之15個月低位,部份原因是投資者對美國經濟復甦動力未如想像般強勁而感到失望,遂將資金暫投他處,導致「貧血」所致。
此外,龐大的經常帳赤字,亦是美元的一大隱憂。分析家認為,美國全年經常帳赤字或高達4600億美元,意味美國每天要吸引13億美元流入填補這個缺口,才可阻止美元下跌,一旦資金流入放緩或停頓,美滙滑落,實不難理解。根據統計,去年平均每月錄得440億美元流進美國,但今年首兩個月已減少至平均150億美元之下,美元下跌又豈是偶然?
美滙下跌拖累美股亦向下滑落,應驗本欄過去兩年高喊「美元不跌、美股不死」之口號。美國經歷科網股泡沫爆破、經濟衰退(有人不認同)、「911」恐怖襲擊等事件,美元仍可屹立不倒,為何經濟已有轉機,貿赤開始收窄,人們卻反而沽售美元?歸根究柢,不外「信心」二字。
安然(Enron)倒閉醜聞,企業「作大」盈利,核數師專業操守、華爾街分析員「指鹿為馬」等不道德問題,在在有損美國金融中心之形象。誠信被質疑,加上恐怖活動威脅,政府在國家安全開支大增,最終將出現與民爭資金,私人環節創富能力被削弱,投資者又如何有信心全情投入?
美滙美股調整有理,投資者卻不可視美國從此大江東去。日干預圓滙、歐生產力奇弱、英房地產泡沫隨時爆破、亞洲因美需求減少,出口將大受打擊,加上保護主義抬頭,投資者小心掉入(美元已死)之陷阱!
王冠一