昨日大市承接近日美股的調整而下跌，早上最多曾跌破250日線11370附近水位，午後始收復部份失地。短線而言，雖然資金仍留在本地市場，但由於外圍因素不穩，加上早前藍籌股展升浪後未曾有過較大的調整，因此大市藉外圍不穩而趁勢調整，則為下次升浪奠下較穩建基礎。由於大市正處於調整階段，投資者短線需留意250日平均線能否站穩，暫時建議大家保持觀望態度。
雖然大市暫吹淡風，但資金似乎流向個別股份，尤其是近日有消息進行一系列重組計劃的首長系股份。故像連日向上的首長科技（521），昨日逆市上升10%，其餘的首長系股份仍有數個巴仙的升幅。根據過去經驗，大凡國企展升浪，首長系例必是最後一批股份上升。今次升勢跟過往的有所不同，就是其管理層高調地表示決心執行企業重組，並願意將首長系母公司首鋼的優質資產注進旗下的公司。
其實過去幾年，首長系企業重組之聲不絕於耳，但通常都是「雷聲大，雨點小」，進度都頗為緩慢，因此首長系每次炒上都是純粹概念，鮮有實質行動於背後支持。今次重組事件，又會否是另一次「概念」而已？
其實國企重組已談論多次，但實質上要執行，又豈是一件易事。近年大部份國企改革都取得一定的成果，但所需的時間頗長，所以要徹底進行企業重組，尤其是首鋼這家老牌國企，更非一朝一夕的事，所以多年內首長系注資或重組都較緩慢，並不難理解。
若純粹從基本因素而言，首鋼近年改革步伐已較過去為快，好像它近年在非鋼鐵業務上的發展如科技、房地產都不太慢，佔集團總收入一半以上，其管理層曾表示，高科技業務收入會由2000年的26億增加至2005年約百億元，企業改革算稍有成績。
整體而言，市場雖然憧憬首鋼會將資產注入首長系公司內，但現階段追入該系股份始終有一定的風險。第一，首長系股份在年內累積升幅不少，好像首長四方（730）上升接近兩倍，首長科技亦升逾一倍。其次，雖然現時我們見到首鋼逐步將業務分散，務求擺脫增長空間有限的傳統產業，但有關其注入資產於首長系公司的項目還未有具體的時間表及定案，相信現階段股價上升仍以「注資概念」作支持，日後萬一注資計劃又再延遲，恐股價調整幅度也不少。
我始終覺得現時紅籌國企搞注資或重組，都必須看項目的質素及實際的落實機會，若單靠炒消息，始終難以持久。
陳永陸