自長實（001）公布屬下生命科技申請上市以來，股市的生化股在輪流炒上，此起彼落，反映市場對生化股存在相當憧憬。
大成生化（809）是名副其實的生化股，雖然大成的玉米提煉產品仍佔毛利額37%，但該類產品中的玉米澱粉可進一步提煉或加工為生化產品，因此，實際上大成的生化產品佔毛利額63%以上。
大成的生化產品，包括變性澱粉、玉米甜味劑、賴氨酸及谷氨酸。目前大成正致力於各項增產，以提高玉米提煉量，以使玉米澱粉年產量增加1倍至80萬公噸，以供應發展生化產品，亦將賴氨酸年產量由1.5萬公噸增至4萬公噸，變性澱粉年產量將由3萬公噸增至23萬公噸，另外，玉米甜味劑業務亦予重組，增產1倍至10萬噸。此外，正興建生產線，以生產谷氨酸，年產力10萬噸，最新發展，是與日商合作興建山梨醇廠，暫定年產量在6萬噸至10萬噸之內。
賴氨酸、變性澱粉及玉米甜味劑，去年所帶來的毛利額達3.48億元，增長77%，此類產品平均毛利率為56.8%，遠高於一般玉米產品的26.9%。
新增的谷氨酸是味精原料，成本低於味精廠自行生產，目前所產變性澱粉，主要用於食品業，增產後可滿足紙張業的需求，而山梨醇則廣泛用於食品、化妝品及個人護理產品，亦為維他命C的原材料，現時國內每年需求25萬噸，自產15萬噸，其他向日本購入，因而銷路不成問題。
去年大成盈利3.3億元，增長43.4%，經5送1紅股調整後，每股盈利21.4仙，預期今年的生化產品所佔比例再增，相信今年盈利可增40%，因上市攤薄延續的影響，每股盈利增幅約為16%，股價2.9元，預期PE11.7倍，以生化股來說，仍然偏低。
近期大成股價的反覆，是短線回吐及紅股發出所影響，跌至現水平，下跌空間有限，宜趁低吸，中線樂觀。
齊 明