市場諺言：「SellinMayandgoaway」，不知是否巧合，5月份的投資氣氛，不論內外，皆吹淡風。美元滙價兌各主要貨幣均呈弱勢，今次之弱勢又不似短線投機活動之結果。從股市、債市、滙市及金市的表現看來，皆有資金明顯流出美國市場的迹象，壞情況正在惡化。
有留意美國政經局勢之讀者都會知道「強美元」對美國是何等重要，一旦美元踏入長期大跌浪，美國經濟將會受到嚴重打擊，到時對其他經濟體系產生的影響亦會非常大，美股走向如何，亦可思過半。
現時以巴衝突又起，印度、巴基斯坦又劍拔弩張，按以往的經驗，對美元應有支持，但現時布殊政府為了要抗衡國內對其處理情報手法的抨擊而大量及頻密地發放「恐怖襲擊警告」，則美元亦自然難以成為資金避難所，這是近期美元疲軟的重要原因，投資者固然會考慮美國經濟的前景，但談到「避難」，則經濟前景並非主要考慮。
美元走勢對全球經濟及股市均有直接而重要的影響，對香港更如是。美元弱勢可拖低港元之滙價，對香港之出口活動會帶來幫助，但這是中長線好處。短線而言，若美元持續滑落，港股必受拖累，因為港元與美元掛鈎，國際投資者持有港股必會計算滙價風險，美元弱勢必會阻慢資金流入港股，甚或受到基金減持之影響而再掉頭滑落。
除美元滙價外，踏入7月，便是第3季度開始，在此之前，外滙基金投資公司又要考慮盈富基金（2800）單位推出的數量，港股會否像過往一樣先跌下來，等待公布，等待大戶「補貨」，相信很快可從大市之變化看出端倪，這種「先於盈富基金公布而沽售」的現象，過往屢次應驗，讀者亦不宜掉以輕心。半年結效應或可於6月底為港股提供一些支持，但龐大的期指未平倉合約若延續至6月，則仍會是令人不安的現象。恒指在11600之上已徘徊多時，累積之成交不少，若跌穿此關，短期內要向上突破12000關之難度會增加。
（小啟：作者外遊，《譚紹興講股》暫停，6月30日回復正常。）
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