福田實業（420）股價經近期兩次急升後，累積升幅達1.6倍，是紡織股之冠。福田股價銳升，是買家早作部署，而福田的業績亦能配合，且明顯增加派息，而更重要的，是市場對紡織股的評價提高，過去視紡織股為夕陽工業已完全改觀。
截至今年2月底，福田盈利1.048億元，增2.2%，每股盈利13.49仙，中期息6仙，增33.3%。
表面盈利一般，增幅有限，盈利按新會計準則，為物業及機器等作減值1445萬元，又為共控公司權益減值3293萬元，若將兩項減值作為特殊項目看待，則業務盈利增幅已是48.5%，其中財務成本降低幫助頗大，但即使調整財務成本的影響，增幅也達16.7%，表現頗佳。
期內營業額只增1.8%，銷售成本減1.58%，毛利因而增12%，毛利率由24.5%升至27%，其中已包括成衣部門的不理想業績。
福田主業是產銷色布、縫紉線及紗，佔營業額95.4%，最終銷往美國為主，該段期間內，美國經濟大部份時間處於較差水平，而福田業績仍有如此表現，反映福田已度過困難時期。
美中不足的，是成衣業又再虧損465萬元，已在加強成本控制中，福田的成衣除於印尼營運外，已於東莞設立小型廠房，作為發展國內業務的基石，亦成立首間棉紡廠，購入一間承包商的生產設備，加強自產棉紡，正計劃成立針織漂染廠，而熱電聯產工程其中一座已於1月底完成，可節省熱能費用。
預期福田全年度盈利2.6億元，每股盈利33.4仙，增28.3%，每股股息13仙，增30%，股價3.475元，預期PE10.4倍，息率3.7厘。福田已踏入高增長期，亦作較佳發展，中國入世後，紡織股肯定受惠，從近日升幅看，似是過急，但以市場形勢看，相信升勢仍然持續，儘管審慎者不應於急升後入市，而持有者不妨放縱利潤，不必急於回吐，但亦應注視走勢變化。 齊明