美股經過一輪急速反彈後，在目前階段究竟是「牛」是「熊」，市場人士眾說紛紜，然卻沒有一個較明確的答案。
本欄早前已提醒美股投資者不可看得太淡，在出現急彈之後，筆者亦不知市況何去何從，只能奉勸一句「不宜冒進」（並不是看淡）而已，但利用假期期間再細意推敲之下，感覺上「好友」必定會乘勝追擊。營造那麼久才能引「淡友」落叠，又怎會輕言罷手？
若從基本因素分析，美國經濟仍陰霾密布，失業率不斷攀升，持續申請失業保險金人數創下19年來最高水平，企業盈利倒退，投資不前，連熾熱的樓市亦開始漸失光芒，縱使零售銷售數字顯示消費者仍義無反顧，願意大破慳囊，可是裁員之風未過，消費者信心必將受打擊。
此外TMT環節中，部份公司已無法償還債務。上月便有NTLCommunications和WilliamsCommunications分別有85億和30億美元債務到期無力償還而須延期或重組；全美第二大長途電話公司WorldCom商業債券價值已跌去超過一半，目前已淪為「垃圾債券」（JunkBonds），怎不教人憂慮？
要是單從技術走勢分析來看，杜指雖然重返1萬點心理關口，納指亦收復不少失地（上周累積升近9%），可是兩者仍處長期下降軌之中，要待杜指和納指升破11,400點和2,100點，老熊已死之說才能被確認。
然而投機市場若能以常理來推測，豈不人人都變成富翁？市況呈現背馳，是大戶與散戶對着幹，最終誰勝誰負，不言而喻！
王冠一