投資活動是個講求供求平衡的心理遊戲，理論上股價所有升跌的現象，完全是受到非固定性的群眾行為所造成，例如當大部份投資者同時買入某股份時，該股之價格便會上升，但當大部份投資者同時沽出該股時，價格便會下跌。因此很多時當市場上資金充斥，而這些資金欠缺出路，令到部份即使完全沒有質素的股份，仍然可以錄得很大升幅，在這個時候，使用任何基本分析都是徒然。
很多投資者遇到以上問題時，可能都會利用技術分析去預測走勢，不過由於大部份技術分析過份着重利用數學關係來表達價格與外在因素的關係，例如利用黃金比例分割，又或者量度出現破位前價格的最大波動幅度，作為該次突破的目標升幅，這些做法很多時都造成矯枉過正的情況，令到所得到的計算「結果」往往無法實現，因此，筆者在某程度上並不相信技術分析可以準確地計算出所謂的目標價及止蝕價。
筆者認為，投資者應該對各種股份持有同一信念，就是市場上不同投資者對於某一股份的價格都有其見解，有部份投資者相信該股價格偏低，所以願意吸納，但亦另一班投資者認該股價格偏高，所以在該水平沽出，若是買賣雙方之力量能維持在均衡狀態，價格是不會變動的。
不過當市場上買賣力量改變，便會令股價出現走勢及方向，就像把石頭投入水中，即會令到水面出現波浪，當投入石塊的衝擊愈大，所產生波浪湧向岸上的水位愈高。因此，投資者在利用技術分析來預測所謂目標高低位時，所留意的應該是在該次買賣力量轉變方向的速度，速度愈急，上升的水平會愈高，例如當股份破位向上後，買盤會突然大幅上升，相反賣盤突然大幅下降，這個狀況會一直維持至在大部份投資者已相信該股已經「到價」，令到賣盤急升而買盤急降的情況出現為止。投資者正就是要握緊這個由升轉跌，或由跌轉升的走勢，趁機作出適當的動作。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
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