人們以為「思科亢奮」可為美股帶來一線曙光，卻原來僅是曇花一現。華爾街股市經過上周三的急劇反彈後反覆回落，杜指周五收市重回萬點心理關口之下，納指亦僅能守住1600點邊緣。
筆者於5月10日欄以「反彈過急不宜冒進」為題，指思科盈利倍增主要來自大幅削減開支，營業額則毫無寸進。一剎那之光輝，不代表永恒，在經濟復甦緩慢兼且脆弱的情況下，是否能繼續保持盈利增長，實在令人產生懷疑。只不過是「好友」計算準確，利用消息，殺「淡友」個措手不及而已。此所以在大多數投資者不認同（反彈幅度有點過份）和基金經理趁高派發力壓之下，美股被打回原形，何奇之有？然走勢卻甚為不妙，投資者應知進退。
公司盈利是主導股市升降的主要因素，大部份企業第1季業績都呈現倒退，前景暗淡，又何來吸引投資者入市之動力？尤其是一眾電訊股更是慘淡經營，除信貸收緊，導致資金緊絀之外，因資產價格下跌，要變賣套現或集資並不容易。此外依賴固網收入作為支付（高）債務主要現金來源正在下降中，例如法國電訊、德國電訊，甚或VivendiUniversal等，面對如此困局，股價又怎能不一蹶不振（前兩者更跌穿招股價）？難怪國際信貸評級機構紛紛將他們的評級調低，皆因領導層未能洞察甚麼是「危」是「機」，或曰貪勝不知輸所致，奈何！
現在距離第2季業績公布或盈警期還有約6至8周時間，在經濟環境陰霾未散和企業盈利增長未被確認之前，投資者實不宜輕舉妄動，以免蒙受不必要之損失。
王冠一