PE遠低於利豐<br>股路縱橫:林麥上升空間大

PE遠低於利豐
股路縱橫:林麥上升空間大

林麥集團(915)噚日上市,配售和公開認購時的超購倍數已先聲奪人,果然上市首日即引起投資者追捧,最高2.3元,收市2.25元,比上市價1.68元高出34%!
林麥發售1.56億股上市,其中1.248億股為新股,3120萬股為舊股,噚日成交已有1.54億股,除卻即日炒作者外,相信有大部份貨源已轉手,買盤實力之強,可以得見。
根據招股文件所載,林麥主要從事採購和提供供應鏈解決方案業務,客戶包括多個國家的連鎖式零售店營運商。
簡單講句,集團即係向客戶提供採購、產品資訊、設計、品質保證和物流管理的「一條龍」服務,業務基本上和利豐(494)無異,因此林麥亦有「小利豐」的稱號。

將大舉拓展中國市場
集團會計年度以4月底結算,由99年度至01年度的3年,盈利由311萬美元,增長至1286萬美元,複合增長率達104%。02年度的上半年,獲利571萬美元,估計全年盈利不少於6240萬港元,每股盈利12.47港仙,以昨天收市價2.25元計,PE為18倍。
利豐為全球最大的採購商,市值達370億元,往績PE47.8倍;林麥市值14億元,PE18倍。
兩者數字相比,林麥上市備受追捧,理由已好明顯。以02年盈利計算,預計利豐PE約35倍,03年度計林麥PE約14倍,後者股價上升空間仍大。
中國係林麥上市後將會大舉拓展的市場,母公司全威在內地有龐大的銷售網絡,對林麥與中國主要零售商和百貨公司籌組策略聯盟會有幫助,中國市場日後將會成為集團盈利強勁增長的來源。
林麥中長線看好,可待調整時吸入(若見2.0元至2.1元最佳),中線目標2.8元至3.0元。 郭兆誠