代價20.5億　發電量增15.6%
華能購母公司4電廠

【本報訊】華能國際（902）宣布斥資20.5億元（人民幣．下同），向母公司華能集團收購華東四家電廠的權益，並會承擔四廠的3.3億元負債及17.21億元擔保，換取新增1686.6兆瓦的裝機容量，令其發電能力增加15.6%，至1.25萬兆瓦，收購的市盈率約為8倍。
證券分析員一般以每兆瓦作價400萬元作為估算基礎，估計華能向母公司收購3000兆瓦裝機容量，需要斥資120億元。但華能昨晚宣布，收購四廠可控裝機容量2450兆瓦的代價僅20.5億元，華能可攤佔1686.6兆瓦。

或需舉債融資
四廠包括上海石洞口一廠70%權益、江蘇太倉電廠70%權益、江蘇淮陰電廠44.16%權益及浙江長興電廠的全部資產。
華能H股昨日停牌，A股則如常交易，收報12.93元，跌0.16元，華能晚上在上海交易所發表通告及獨立財務顧問報告，北京和君創業諮詢公司在報告內指出，收購代價將由華能內部資源及可能舉債支付。
報告又指出，收購的市盈率約為8倍，低於現時華能的A股及H股市盈率，另外上述資產的帳面值僅10.6億元，與估值20.4億元（收購價為20.5億元）有距離，帳面值較低，原因是企業的歷史成本較低和多年折舊，估值更能反映四廠的市場價值。

或分段再收購
另外，華能需要承擔上海石洞口兩筆合共4.25億元的貸款，以70%股權計攤佔3億元，長興電廠則欠3000萬元，合計為3.3億元債務，另外華能將承擔四廠合共17.21億元的貸款擔保。
瑞銀華寶亞洲區電力研究主管許淑芳指出，收購意味國家計委禁止併購的指令已結束，對電力股影響正面。她又預計華能會分階段向母公司收購3萬兆瓦資產。