山東國際電源（1070）的策略性股東批股，配售5.25億股，每股售價1.8225元，於市場套現9.56億元，配售價雖然已較市價2.025元折讓10%，股價亦曾挫至1.83元，市場貨源突然大量增加，難免受壓，但能守住配售價，已是理想，尤其立即反彈，反映市場並不看淡。
股東配售，與山東國電無關，基本條件不會因配售而改變，去年山東國電盈利13.79億元（人民幣．下同），增長3%，每股盈利26.2分，已派中期息2分，末期息17分，全年股息為19分，而上年連同特別股息22.8分，則為28.6分，減33%，但派息19分，已佔盈利72.5%，十分高。
去年發電增4.67%，向電網售電增4.8%，銷售收入則增4.08%，反映電費有若干變化。山東省去年經濟增長10.1%，高出全國平均的7.3%，連續11年有雙位數字增長。全省用電增8.11%，總裝機容量達21014MW，較上年增4.65%，山東國電應佔總裝機容量5153MW，則佔8.9%，銷電低於全省用電增長及自我裝機容量增長，相信與個別機組投產期，以及增加大修機組的影響（去年大修費用增加達19%），而煤價上升，雖加強節流改造，單位燃料成本也增5.43%，而提高員工工資以及增加人手，工資及福利支出增長28%，財務支出及稅項雖減，純利增3%，仍低於營業額的增幅。
山東國電的主要在建工程，包括一台300MW機組。於今年內投產明年將再完成另一台300MW，最近正洽購蒙古蒙電華能熱電10%，仍待落實。今年首季，發電量增7.92%，雖不能作為全年依據，但已是良好開始，希望今年業績增長較佳，但負債甚重，而派息率高達87%，除非為遷就母公司財政，否則派息率將下跌。
山東國電現價1.9元，PE7.7倍，息率9.4厘，PE仍可降低，息率則不能作準，但相信仍是偏高的息率，中線可看好。
齊 明