近日市況交投暢旺，加上不少游資持續流入本地股票市場，在這情況下，不少上市公司乘時進行集資活動。若市況繼續保持升勢，不排除有公司會趁機「抽水」，在眾多集資活動中，最引人注意的莫過於美國能源公司Mirant沽售手上的山東國電（1071）。由於Mirant出售5.25億股全數是舊股，因而造成一個假象，以為市場對國有電力股前景信心不足，令到同類型股份同時受到沽壓。
相信大家都知道，自Enron事件後，市場對美國企業的財務及債務問題異常關注，假若企業出現資金短缺問題，相信最直接的影響是引來評級機構調低其信貸評級，最終所引發的連鎖效應不言而喻。Mirant早年曾進行大規模的舉債活動，以作為開拓亞洲及歐洲市場，但是其債券評級遭穆迪投資降低至垃圾債券水平，所以該公司沽出手上資產套現亦不足為奇。其實Mirant已早有前科沽售資產套現，如年初沽德國一家電力公司45%股權，套現約130億港元。由此可見，Mirant沽售山東國電舊股，很大程度與山東國電前景沒有多大關係。
由於山東國電受配售消息影響，日前令到同類股如華能（902）、北京大唐（991）等受壓。有關國內電力股的分析，早前已跟大家探討過，認為一直影響電力股發展的不明朗因素，就是國內電力收費調整的問題，不過市場早在3月時已消化這個消息，除非電價再大幅下調，否則電力股的基本因素是沒有改變的。
國企股中雖然不乏較優質的股票，但電力股始終收入較穩定，盈利有增長較有保證，因此，在基本因素沒有變化的情況下，投資者反而趁電力股股價急挫的情況下，不妨吸納，因為以華能及北京大唐約10倍PE，以及山東國電約8倍PE計，其實具吸納價值。好像昨日北京大唐反彈約4%，可見股價低位有承接力，若市場資金流向國企股，國電股應可博反彈。
由於市場不斷有零星的集資活動，始終對大市有一定壓力，加上連日美股調整而港股不跌反升，相信市場已反映了美股前晚的急升，因為港股由10700上升至這些水位，始終未有出現過顯著的調整，所以現時港股在現水平先進行整固，亦不失為一件好事，否則日後港股的上升動力將無以為繼。
陳永陸