衡量美元強弱的貿易加權指數顯示，美元由年初至今下跌接近4%，箇中原因，主要是經濟復甦動力比預期弱，利率還會停留在較低水平，加上公司盈利增長欠理想，導致部份國際資金暫時停止流入美元資產所致。股市和債市交投淡靜，便是最好的例證。
然而美元走弱，並不代表資金撤離美元資產，只不過相對而言，無論債券孳息或股市，確有部份地區比美國吸引（香港便是其中一例子，何況更沒有外滙風險），誘發資金流向這些地區作短線投資?投機。
為資金尋覓較佳的回報，乃投資經理首要任務。可是流出美國的資金比例甚小兼且緩慢，主要原因是全球投資樂土難尋（這點本欄早前已略述過），此所以美元兌各主要貨幣雖跌，但跌幅卻極之溫和，兌日圓僅徘徊在 126至129水平，歐元儘管重越90美仙關口，可是92美仙之前已是有大量回吐，行人止步。
隨着日前公布的美國首季生產力飆升8.6%，創近20年最大升幅，意味製造業環節投資將逐漸增加，令經濟可持續復甦。美元稍作調整可望有助收窄龐大的貿赤，減低人們的憂慮。美國經濟復甦步伐一旦加快，資金也將趕着重投美元資產懷抱。
王冠一