去年經濟及股市持續滑落，利率亦不斷往下調，「保本基金」大行其道，成為上年最受歡迎的投資產品。今年利率持續在歷史性的低水平徘徊，「零售定息債券」又成為投資新熱點。
近日地鐵（066）推出的定息債券，便吸引了不少普羅投資者認購。以2至4年為期，利率在3至5%之間，看來頗為吸引，不少投資者都有點心動。但投資分析員對此種產品的意見則不一，有認為是理想投資工具，亦有認為投資大藍籌股票更佳，至少買入息率近3%的地鐵股票會比持有地鐵債券為好，因為股票有較佳的流通性。各種說法都有其道理，但投資者在買入這些定息債券前，其實應作多方面的考慮。
從最簡單的角度看，是否投資於定息債券的最主要考慮是「利率趨勢」以及「趨勢的步伐」。若投資者認為利率於投資期內不會上升，又或上升的步伐緩慢，加息之幅度計及加權效應，其利率仍低於債券息率，則只要有這一預期，該債券仍屬甚具吸引力的投資。以地鐵的債券為例，其附帶的息率顯然是十分吸引的，因為即使港息隨美息踏入加息周期，各個投資期計入加權後的平均息率，相信仍會低於債券息率不少。
利高