上周與讀者討論北水南調、QDII及CDR等問題時，已預期在QDII及CDR這兩項制度中，CDR短期可落實機會較高，主因是CDR是國內政府欲推行的，QDII則據聞可能是基於港府要求而設，對國內來說其重要性自然不同。
CDR是讓在香港（或其他地方）的上市公司，可以在中國以類似美國ADR（第3類）形式上市，發行新股並籌集資金（人民幣）。從籌集人民幣資金來看，這些CDR是針對國內的A股市場，很可能是為開放國內A股市場的其中一項相應措施。
容許香港（或海外）的優質上市公司在國內發行CDR，無異於令A股市場短時間內增加一批有良好公司管治文化及盈利不俗的股份，為A股市場提供較多值得投資的股份，可助提升其市場形象及令其進一步壯大。
估計引入CDR是國內A股市場開放的其中一項策略，相信仍有其他措施出籠，例如中國南京金桐石化公司快將完成國內證券商輔導，短期內可望在上海以A股形式掛牌，其重要性在於南京金桐是第一間由台資絕對控股的公司，以A股形式上市，可說是中國開放A股市場的另一先兆。
台資擁有的公司在國內以A股形式上市，與在本港上市的中資股如中國移動（941）及聯通（762）等以CDR形式在國內上市，兩者的難易程度有頗大差別，前者是台資公司，後者則為中資公司，相信是台資公司上市的程序較為繁複，既然台資公司在國內以A股上市快將成事，則相信CDR落實之期應不遠矣。
可是讀者千萬莫高興得太早，在人民幣未可自由兌換前，在港的上市公司發行國內的CDR，與早年在港的H股於國內發行A股無異，對它們在港的股價幫助不大，遠不及QDII用「真金白銀」來投資港股。
5月1日是中國「五一」黃金周7天假期的開始，預計有大量國內朋友來港遊玩，他們除四出購物外，當中可能亦不乏國內投資者來港投資在港的國企股，這些另類QDII不知會否令那些與國內A股有大折讓的國企股，例如華能國際（902）、東方航空（670）及儀征化纖（1033）等呈現一輪小型升浪？
筆者認為「北水南調」是引子，其最終結局是「南水北調」。
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譚紹興