深圳國際(152)發行予和黃(013)的可換股債券,已於去年10月到期日贖回全數5.14億元,換股價43仙,和黃當不接受換股,但亦不放棄與深國合作,長和系已於市場吸納7.2%,成為第二大股東,亦成為深國股價上升的理由。
深國去年盈利2.51億元,增123%,每股盈利2.25仙,不派息。
深國的盈利,包括1億元的特殊項目,其中出售南玻B股獲利4626萬元,而出售深投運輸則獲利5374萬元,年來已持續出售南玻B股,而出售深投運輸則用於換入深圳開發股權,深投運輸業務不理想,因而向控股公司轉換資產,亦反映控股公司對深國的支持。
交換資產後佔深圳開發76.8%(並於今年初全資擁有),深圳開發主要投資於深高速(548)30.03%,最近且以每股7.3元人民幣獲配招商銀行A股5000萬股,作為策略性投資,該批股份有禁售期1年,而現時股價已顯著上升39%,深國持有深圳科技26.6%,也是策略性投資,去年已轉虧為盈,兩公司對深國去年貢獻共1.09億元。
深國於00年9月開展「全程物流」業務,且已收支平衡,提供盈利238萬元,為數雖不多,但增長迅速,其他的收入來自應佔南玻的盈利及出售深投運輸前的收益。
於償還和黃債券後,深國的借貸淨額為4.44億元,淨借貸比率僅25%,手頭現金8.88億元,可以支持繼續發展。
深國將以深圳開發名義,與深圳交通局屬下客貨運輸管理中心,共同投資深圳6大物流園區的重點建設項目華南國際物流中心,4年內總投資9億元,明年投入營運,05年全面落成,將成為多功能物流中心,亦成為利潤增長點。
深國於30仙之下反覆多時,本欄曾指30仙以下收集,終於藉着長和入股而急升,現價36仙,PE16倍,盈利未能支持,只是消息刺激,阻力將於40仙或之前出現,已持有者候機回吐。
齊 明