因為4月23日恒指大幅上升，衝力十足，所以儘管美股回跌，港股再升，如果真能反覆上破11500點，那牛市第一期的調整就算結束了，可以進入牛市第二期。過去一段時間，我建議大家避開藍籌股，專攻二三線股與國企股。現在，藍籌股重新活躍，國企股也自然會比較遜色，當初因避難而買入國企股的熱錢會開始套利，轉投藍籌股。不過，整個國企股的基調仍然很好，調整後必然再升，玩國企最討厭的事就是上升一點點之後就會遇上調整，反反覆覆的上升與調整，很容易消磨人們的耐性，結果是錯誤地過早賣掉股票。實際上我認為這次國企的整體升浪應該達到9個月，如果你耐性好，不理其間的調整，相信收穫會更大。
二三線股也類似，不要以為所有的二三線股只能短炒，不少優質的二三線股也適合作一年期甚至兩年期的投資。舉個例子，嘉華國際（173）從1995年至1997年間，股價反反覆覆上升了8倍，如果你在反覆的過程中賣掉而不再買回，你就錯失機會了。就以911事件開始算，嘉國的股價也比911時高出一倍以上，而且還有力再上，我自己完全沒打算在短期內賣掉這隻股，除了滙豐（005）外，我最喜歡的股就是嘉國。滙豐可提供我做10年、20年、甚至50年的投資，如果我夠長命的話。嘉國則是一個理想的中期投資對象，趁低吸入，然後耐心地等上升，當年我就很幸運地在1995年低價買入，在1997年高價賣掉。
曾淵滄