雖然美國股市前晚下挫，但似乎仍然無阻礙港股昨日的升勢，恒指更企於11300以上收市，成交亦持續暢旺。中移動（941）昨日表現甚佳，除了成交金額最高外，升幅更超過3%，似乎未有受外圍電訊股的疲弱影響。
近日本地的電訊業市場似乎漸有起色，有報告指出香港的電訊業最艱難的情況已過去了，因為每戶每月平均的消費（ARPU）似已有見底反彈的迹象。於早前公布業績的萬眾電話有不錯的表現，除了錄得3000萬純利外，每戶每月的平均消費亦有240元，管理層亦預期全年的純利將有2億元，似乎香港電訊業最困難的時間真的如市場預期般經已過去，但這是否意味着電訊股可以有另一番炒作呢？
投資者如細心留意，相信不難發現外圍的電訊股近期表現仍然疲弱，就以前晚公布業績的愛立信為例，第一季虧損達54億瑞典克朗，較市場預期的49億虧損還要大。集團預期明年市道仍然疲弱，故同時調低明年的盈利預測，更表示將會供股，因而令股價在前晚急跌兩成。由此可見，電訊業的經營其實仍然有隱憂，英國的電訊股Vodafone（VOD）股價近日不斷創新低，其實亦是一個反映。
其實香港的電訊公司業績可以穩定下來，很大程度在於流動電話的增值服務在香港市場愈來愈普及化，不但過去的來電顯示、留言信箱等服務，不少用戶愈來愈習慣透過流動電話下載一些資訊服務，亦為電訊公司帶來新的收入，這是每戶每月平均消費開始穩定的原因。
不過投資者要注意的是，雖然香港電訊公司的收入有見底回升的迹象，但這並不代表電訊股可以再展升浪，因為不少電訊股的PE仍然偏高，雖然盈利有好轉的迹象，但如果並不是出現顯著的增長，股價再上升的空間實在有限。而且外圍的電訊股表現仍然偏軟，雖然本港的電訊股除和黃（013）外，其他大部分電訊股的業務都在本港或國內，理應不受外圍電訊業的影響，但問題是如果全球電訊股的氣氛都不佳時，本港的電訊股表現長遠亦難獨善其身。加上本地的第三代流動電話仍處於投資期，故本港電訊股前景仍有一定風險，投資者實在應該小心留意，不要因業績稍有改善就抱有太大的期望。
陳永陸