證券行接連有併購消息，收購合併的原因不只是爭取經濟規模，加入市場的難度亦可以是一個很大的誘因。tom.com（8001）不斷進行收購，戶外媒體是其中主要對象，以此推敲，戶外媒體股是有可博之道。白馬（100）本身股東已有ClearChannel，加上專注於巴士亭，股價是偏強，但吸引性比不上媒體世紀（8160）及媒體伯樂（8072）。
這兩隻戶外媒體股都是多元化發展，而中港兩地都同樣有業務。兩者多年經營建成的全國網絡，是一項甚佳的屏障，因為不少廣告客戶的計劃是全國性的，因此在爭取新巴士或地鐵合約的時候，原有網絡所產生的協同效應，會令這兩間公司有能力付出較佳條件去爭取，外來媒體公司競爭力不會太大，中國入世也不會扭轉這個現象。外國媒體公司要入中國市場，收購現有網絡會是較可行的方法。
撇開併購概念，行業本身也有龐大增長空間，廣告業在中國應繼續擴張，戶外媒體公司成本結構以固定成本為主，使用率上升會令利潤顯著上升，現時業績不濟，主要是不少業務都未進入收成期而已。媒體世紀大股東是創投基金，會更易有機會被收購，但買股票主要考慮的是盈利，這一點則媒體伯樂較優勝。媒體世紀將上市集資所得大部分用於建設書報亭，形成盈利會有頗大變數，折舊費用會是負擔，而反應能否如預期則是問號；反而媒體伯樂相對專注及保守，甚至估值也較低。這也是講求耐性的股份，策略是小注作中長線投資，去博幾成回報，不是大注炒上炒落的對象。
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黃國英