歐洲經濟增長落後於美國，結構性問題不容抹殺，除個別國家普遍稅率高於美國外，工會勢力強大，雖說可為工人爭取較穩定的工資增長，但負面因素卻是缺乏彈性。
歐洲勞工市場受僵化的勞工條例束縛，以德國為例，工會每年都要與政府在工資增幅上進行談判，通常要擾攘一番才能達致共識，對經濟發展不無影響。
歐元區內部分國家過去4年實際工資增長，在減去通脹因素後幾乎是零，然英美每年卻有接近2%的增長，那麼依賴消費推動GDP增長的歐洲，又如何能在短期內超英趕美？何況性格保守的歐洲人，平均負債率低，儲蓄率又高於美國，與一向喜歡「先使未來錢」的美國人比較，兩者消費力之分別不言而喻。
此外過去兩年，儘管經濟急劇放緩，然英美兩國地產市道卻異常蓬勃，樓價上升所造成紙上富貴之心理因素，促使人們消費也「鬆手」一點，成為阻止經濟再往下陷的重要支柱。反觀歐洲地產市道卻如一潭死水，德國樓價更是下跌，在此消彼長的情況下，歐洲整體消費不被美國比下去才怪？
然而歐洲結構改革步伐縱使緩慢，但各國領袖仍鍥而不捨地努力耕耘，值得令人鼓舞的是，法國總統大選前，有候選人提出減稅承諾，已刺激法國3月份消費者開支上升1.2%，是14個月來最大按月升幅；上周德國工會為爭取較大工資增幅與政府談判破裂，工會這次態度強硬，相信政府為息事寧人最終可能屈服。上述兩事若能落實，將對消費市場起刺激作用。美經濟復甦但要拖住高負債率這條尾巴，歐洲卻可輕裝上路，長遠來衡量，投資者會選擇大西洋哪一岸？
王冠一