瀋陽公用（747）號稱為公用股，而股價在1天之內可以挫落13%，完全失去公用股的穩健風格，原來是為應收帳款作出龐大撥備，以致影響去年業績急跌34%。
據報瀋陽市自來水總公司的水費收繳工作成效不理想，導致自身資金狀況十分困難，未能按時全額支付瀋陽公用，產生一定數額的滯納金，因而瀋陽公用須作出撥備1.3億元，此數等於去年淨化水營業額22.5%。
去年瀋陽公用盈利只有1.9億元（人民幣．下同），減少9730萬元，每股盈利19分，除已派中期息7分外，不派發末期息。
去年東北地區嚴重乾旱，平均降水量下跌35%，水資源緊張，瀋陽市政府要求工商企業及居民積極節約用水，以致淨化水銷售額減少3%，但不計撥備，淨化水的經營盈利仍增11.2%，於撥備後則減25%。
瀋陽公用參與房產發展，第一個項目已完成，並售31萬方呎，佔可售面積39%，獲致經營盈利1678萬元，其他經營活動盈利2737萬元，減少32%。
瀋海熱電（佔22.5%）供熱量雖增7.9%，但受電力整合以及調整電網運行影響，所得貢獻減少14%。
去年稅項退還6236萬元，但今年起不再獲退還，對業績影響頗大，但假若應收帳項已作出徹底撥備（去年底應收帳1.46億元），則今年業績將會顯著增長。
瀋陽公用現價1.86元，PE10.4倍，息率3.5厘，估計今年會降至8倍水平，看來風險已不大。
不過，公用股參與房產項目，其穩健性已受影響，再有撥備，是一種不易估計的意外，自來水總公司應是國家機構，但竟然需要撇大數，反映國內法制仍未健全，因此，瀋陽公用股價雖會轉好，但應有若干保留，不應期望過高，更不能作為純公用股看待。
齊 明