受到中東局勢不穩、油價上升、本土消費升幅放緩、企業盈利前景不明朗等因素的影響，美股近期偏軟，上周一（4月15日）更幾乎跌穿一萬點支持。
基本因素方面，美國公司陸續公布的第一季業績好壞參半，通用電氣（GE）和花旗銀行因盈利不佳而遭拋售，連IBM也要破天荒地發出盈利警告，但通用汽車（GM）和強生（Johnson&Johnson）的業績則勝預期，支持大市回升。美國3月份消費物價指數升0.3%，其中核心指數僅微升0.1%，反映通脹壓力不大。聯儲局局長格林斯潘在國會發言時亦表示，目前經濟復甦的情況仍不顯著，暗示短期內無加息必要。現在幾乎可以肯定的是，美國5、6月份不會加息，8月份加息的可能性也降低了。
科技股的表現，令人又愛又恨，納斯達克指數在去年曾三起三落，每次從低位反彈的幅度都逾20%，但卻持續處於2,000點之下，科技股的復甦似乎仍未成氣候。不過，在經過前年大跌39%、去年再跌21%之後，納指今年回升的機會也增加了。
在投資氣氛不佳之下，一般人可能低估了科技股在經濟復甦過程中的潛質。有分析認為今年美國科技股的盈利平均可回升38%，與去年下跌62%相比，前景已大為改善。以全球最大的晶片製造商英特爾（Intel）為例，今年第1季撇除與收購有關的開支，純利為10億美元，只比去年同期低9%，反映電腦業的低潮快將過去。不過要注意的是，低潮過去不一定表示高潮會再來。去年矽谷150家大公司的營業額下降了550億美元，是16年來第一次回落；總虧損則高達898億美元，超過之前8年純利的總和！重病初愈，大家不應期望科技股有十分出色的表現。
有關科技股的投資，最近有美國雜誌訪問太陽電腦（SunMicrosystems）創辦人麥尼利（ScottMcNealy）的內容值得參考。太陽目前股價為8美元，兩年前的高位是64美元，相等於該公司營業額的10倍。麥氏指出，如果投資者在高位入了貨而希望10年回本的話，公司就要將10年內的營業額收入全數作為股息派發，這種以市「營」率（Price/SalesRatio）來分析股價的方法，明顯是荒謬的。作為公司領導人，麥氏不論叫人出售或買入太陽股份都可能惹禍，因此他當時選擇了保持緘默。
當然，這個世界上老實人是少數，聖人更絕無僅有，更多的公司高層選擇了渾水摸魚，紛紛將沒有具體業務、沒有實際盈利的殼股、網股分拆上市，終於造成科網股泡沫爆破的悲劇。有此前車之鑑，投資者豈能不小心？ 姚遷