市場「怪股」不少，裕豐國際（965，市值1.66億元），往績PE0.7倍，今年預期仍處非常低水平。
■裕豐業務是產銷電子計算機及數碼相機等，亦持有金禾國際（090，市值5.28億元）20.2%，及富昌國際（916，市值2.38億元）14.3%。裕豐在上市前已持有兩公司權益，成本低廉，現時帳面利潤數以倍計。
■02年度（5月年結）上半年，營業額1.92億元，增11%；純利2.19億元，是上年度同期的11.7倍，每股盈利7.6仙。半年盈利，是裕豐市值的1.3倍；半年每股盈利，是股價的2.1倍。
盈利大增及異乎尋常，是因為有1筆「未變現盈利」2.07億元，來自所持金禾。金禾去年4月以每股0.50元招股，1拆10調整為5仙。去年11月半年結算時，裕豐所持金禾價值2.38億元，較其成本3100萬元高出2.07億元，列作未兌現盈利。不計金禾增值盈利，半年賺1229萬元，每股0.43仙。
■金禾去年11月市價0.295元，昨日0.132元。至今年5月裕豐年結時，下半年業績將出現「虧損」。假設金禾市價不變，下半年度裕豐的「未兌現虧損」將達1.32億元。另外，估計有2千萬元來自富昌上市未兌現盈利。
02年度全年盈利預測：1計入金禾與富昌市值增加的未兌現盈利，為1.07億元，每股5.2仙，現價3.6仙，PE僅0.7倍，與往績PE相同。2不計金禾與富昌增值帳目，盈利預測2300萬元，每股0.66仙，PE5.5倍。
■01年11月底，裕豐每股帳面值15.9仙，是按金禾股價0.295元計算。以金禾市價及調整富昌上市增值因素，每股淨值約12.7仙，股價折讓72%。金禾若跌至招股價（即跌62%），裕豐每股淨值將降至11.3仙，股價仍折讓68%。去年配股及供股因素已計在內。
●裕豐有怡情小注的投機價值。公司若玩財技例如搞集資等，則小股東苦矣。 何車