浙江玻璃（739，H股市值4.56億元）上周宣布末期業績前，股價2.925元，宣布後股價走樣，昨收2.55元。跌得無道理，值得吸納。
■浙玻是中國第5大浮法玻璃製造商。01年度（12月年結），平板玻璃市場競爭激烈，產品價格下調達14%，對浙玻而言是經營不太容易的1年，但浙玻仍創佳績。營業額6.96億元（人民幣．下同），增39%；純利2.12億元，增29%，每股盈利由40.8分增至51.4分，增幅26%。業績良好源於成功擴大市場佔有率，及員工生產效率進一步上升。去年首5月每名員工每日生產玻璃1.4噸，後7月增至1.59噸；員工生產效率是業內平均數的5倍以上。
■去年盈利2.12億元，較招股預測2.08億元超出2%，並無走樣，往績PE5.3倍。末期息4.91分，屬意料之喜。
■00年底，全中國共有69條浮法玻璃生產線，01年底增至84條（增15條）。去年，中國經貿委發出採取限制新設生產線措施。浙玻估計，02年度新生產線只會增加6條（較01年度增加數字少9條），對穩定產品市場大有裨益。此外，平板玻璃市場處整固階段，一些小型及無效率的廠家受到淘汰，亦對浙玻有利。
■02年度，浙玻每股盈利預測變化不大，PE仍為5.3倍左右。03年度產品供應回復穩定，每股盈利預測增長13%，PE降至4.7倍，非常吸引。
■中國大興土木，房地產亦蓬勃發展，建材之一的玻璃，需求穩定上升，浙玻長遠前景看好。照招股書所載紀錄，浙玻近年並無任何1個年度盈利倒退。
■財政良好，去年底手上有現金5.94億元。
●浙玻招股價2.96元，現在潛水，但不會潛得太久。中線目標價3.60元（02年度PE7.4倍，03年度6.6倍），上升空間不小。
何 車