投資學堂:股神天分險被埋沒

投資學堂:股神天分險被埋沒

近期《李嘉誠語錄》一書在台北出版,當中有這一句宣傳句子:「如果你按照李嘉誠所說的話,來做人或做生意,即使不成為富豪,亦絕不會是個窮人!」這本語錄筆者尚未拜讀,故此是否如這宣傳句子所說,暫不得而知,但卻令筆者憶起另一個投資名人所講的類似話語,他便是美國股神畢菲特(WarrenBuffett)。多年前他曾這樣表示:「NoonehaseverbecomepoorreadingGraham」(節自JohnSteeleGordon所撰的《TheGreatGame》),其意思是閱讀並學會了BenjaminGraham的投資理論便沒有窮人,可見Graham的投資理論在股神心目中的分量極重。
很多時筆者真是弄不清楚,畢菲特因Graham而著名,還是Graham因畢菲特的原故,即使在逝世後二十多年仍未被投資者忘懷。當然若閣下近期正為考取CFA而埋頭苦讀,可能很痛恨Graham,因CFA的成立,Graham的功勞很大(wasmajorinfluenceinthedevelopmentoftheCFA)。

免費打工不獲聘
股神畢菲特是Graham投資理論的最著名信徒,並藉其投資概念致富。話說在1950年,當畢菲特年約20餘歲,他在美國Columbia大學修讀經濟碩士課程,其中一個投資課程便是由Graham任教,二人就此相遇,更有趣的是,在Graham的Chronology中,特別無緣無故地在1950年那一項多了一句:「WarrenBuffettenrollsinGraham'sclassatColumbia」,有點像武俠小說中敍述兩大絕世高手相遇的情景。
當年畢菲特是黃毛小子一名,Graham也看不出他的投資天分,故此雖然畢菲特是Graham於Columbia任教20年中唯一一個學生在其課程中取得A+的優異成績,但在畢業後,Graham仍建議畢菲特不要在華爾街工作。更諷刺的是,當時畢菲特願意免費為Graham的投資公司工作,好讓他繼續追隨Graham學習,可是Graham不答應。以股神畢菲特備受推崇的投資天才及家財,真難想像50多年前,竟會被拒絕僱用。
據小報報道,Graham的拒絕,當年對股神打擊頗大(Warrenwascrushed),於是畢菲特便返回父親的股票行工作,卻估不到在心灰意冷時,卻有愛情滋潤,因而認識了他的妻子,並於短時間內結了婚,之後更有了一名女兒。
隨後畢菲特不斷寫信給Graham,終於打動了Graham,Graham在1954年答應讓他在其投資公司Graham-Newman內工作,跟Graham學習應用及實踐揀股的理論。 譚紹興
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