納指在上周二及上周四均下挫超過2%，回落至接近5個月的低位，但恒生指數的反應卻異常平靜，全周的高低位大致維持於10800-10600之間，10400這個近5個月的低位正發揮支持作用。
上周全球主要電訊股都受到強大拋售，Vodafone、Verizon及AT&T等幾家大電訊股都創出全年新低，比911事件時還要低，但和黃（013）的股價卻出奇地穩定，全周只回落4%，以64.75元收市，2月底的低位63.50元仍保不失。另一電訊股中移動（941）全周下跌不足3%，沒有受到外圍電訊股太大的拖累，這對港股來說，是十分正面的訊息。
與地產有關的藍籌股，表現還要好些，新地（016）和太古A（019）上周更有輕微的升幅，連同長實（001）在內，3股只要再上升1-2%，15日線便能轉為上升，這又是另一向好訊號。
美國科技股上周受到龐大拋售，其中一個原因是傳聞大型基金JanusCapital大盤沽售AOL、諾基亞、Vodafone和AT&TWireless，可能是要套現來應付贖回，亦可能是該基金對這些公司的前景看法已有改變，AOL和Vodafone都創下熊市以來的最低位。
科技股的調整已歷時3個多月，現在面對一個著名基金對某類股票進行清洗式沽售，這可能是一個好消息，或許短期內最壞的情況經已出現，最大的沽壓亦已過去。納指1700是近5個月的最低位，上周曾回試這一水平，暫時還穩守。
假如能在這一基礎上回升，納指升破10日線將是第一個轉強訊號，納指10日線現時大約在1775，只要再升1%便可穿破該線。假如這次調整的低位能維持在前低位之上，下階段的升市可能較可觀，因為投資者已看到今次拋售比前一次跌市弱得多，亦說明承接力正增強。（本欄逢周一刊出）
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梁從源