投資者在面對市場波動及不明朗氣氛下，每每容易進退失據，看着股價拾級而下之時，心理上必定承受着重大壓力，而壓力愈大愈容易令人迷失理智，作出錯誤決定。
筆者經常勸喻客戶，當自己覺得持有重貨而心理不舒服的話，最佳方法是先行減磅及清貨，抽身離場，重拾一個清晰的頭腦。當局者迷，當自己持有重貨之時，情緒往往受股價起落所影響，令自己無法清楚判斷市況。散戶一般最大的問題是應止蝕之時不捨得止蝕，到跌到驚慌之時不應沽貨也去沽貨。
通常我們覺得持有股票而心理上不舒服之時，必定是發現市場上有少許危機的出現，但又未能具體預計影響性之深淺；加上自己肯去大量吸納股票，必定是主觀地覺得後市會升。此情況就正是開始步入「當局者迷」的情況，面對此環境，筆者通常都會預先訂下最後防線，嚴格執行止蝕，避免沉淪之後要面對更難以決策的局面。然後，再等待另一次入市機會的來臨，此機會可能是在低於閣下沽貨價之水平之下，也可以是高於此水平之上，最重要的是真正的時機。要知道，在跌浪中死守着一隻股票，對心理所造成的打擊及壓力實在太大，最重要的是損失難以估計，所犧牲的機會成本就更大。
傳統的理論認為，一隻有實力的股票，縱使下跌，只要死守不放，遲早會上升。現在情況已不同，經濟周期有長有短，衰退期可以長如日本般要十多年，也可以短如科技泡沫般來得快、去得急。過去香港二十多年的經濟大牛市已經告終，未來10年究竟會像日本一樣還是會回復從前一樣，也是未知之數。究竟有沒有人可以肯定地認為，5年內一些有實力的藍籌股能夠重回其歷史高位呢？若不能肯定地估計得到，請再不要提出股票長揸必可賺錢的理論。筆者覺得現時要預測大市，一年至年半已屬於長線，要預測兩年後發生的事情，就算搬出任何理論也難以令人信服，起碼筆者一定不信。
筆者經常指出，買貨最佳時機就是市場處恐慌狀態。當市場充斥着壞消息，瀰漫着恐慌性拋售之時，往往令股價大幅低於合理價值，入市吸納贏面最高，只要你是買實貨而不是做孖展的話。至於何人有資格做到人人驚慌而你不驚呢？必定是那些本身已沽貨、而手持現金的人士，總之在極度悲觀及極度樂觀之時跟市場對着幹，通常無往而不利。所以，大家應重視減磅的重要性。
近期市況可以說是缺乏方向感，可以說是令筆者有不舒服的感覺，現時的負面因素其實不應有太大的衝擊，但大市的表現卻異常地疲弱，恒指跌穿10800點後基本上已是不祥的預兆，現時大市的最後防線是10400點，大家要加倍留意。
訊滙證券董事總經理 沈振盈