幾家石化國企宣布去年業績，盈利大倒退，或有虧損，但股價反創新高，理由是今年石化產品價格上漲。與其買入這些石化股，不如留意東君化工（362，市值3.97億元）。
■東君業務是產銷石油精煉產品，例如工業潤滑油、防腐塗料、柴油機油複合添加劑，以「黑鳥HN」品牌經銷，生產設施設於黑龍江省大慶市。98年度（6月年結）至01年度，3年間盈利由2041萬元急增至3969萬元，增幅近1倍。02年度，業績料繼續出色。
■02年度上半年，東君營業額1.48億元，大增9成。純利3739萬元，急升65%；每股盈利4.6仙，上升39%。上半年盈利，已幾乎相等於01年度全年（3969萬元）總數。業務仍以工業潤滑油為主，營業額由5508萬元急增至1.09億元，盈利貢獻由1832萬元急升至3466萬元。防腐塗料與添加劑業務亦有平穩增長。
近期石油價格上升，但1至6月平均價估計仍低於去年同期，對東君經營成本有利，加上石化產品漲價（2月較1月上升1成），東君下半年盈利增長不會放緩。02年度全年盈利預測7200萬元，急升81%，每股盈利由5.7仙升至8.6仙，增幅51%。現價0.455元，往績PE8倍，預測5.3倍。在石化類股份中，無一有如此低倍數PE的。
■東君現時的有利條件，是中國經濟增長強勁，為石化業帶來極佳的營商環境，公司亦透過有效的經營策略，以化算的價格大量訂購原料，令邊際利潤維持極理想水平。現時國內的營業額佔91%，外銷市場只佔9%，中國入世後，外銷市場比例有機會大幅提升。未來數年，盈利維持強勁增長。
■財政良好，01年底手上有現金5449萬元，銀行借貸不足5百萬元。
●東君偏低，有爆炸力，中線目標價0.77元，有望在3個月內升破52周高位0.63元。
何 車