北京市將於今年內落實奧運項目的建設，而直屬於北京市政府的北京控股（392），所經營業務大部分都與奧運有關，能參與若干項目發展，並不意外，但似乎是符合公平競投原則，未有特定目標及消息，因而北控的走勢經常以基本條件為主，消息不多。
去年北控盈利5.77億元，增長10%，每股盈利93仙，末期息18仙，全年派息28仙，增12%，與市場預期相符。
北控是綜合企業，但以基建為主，包括首都機場公路及自來水處理，後者利潤按特許權保證條款計算，水費若不加價，則利潤維持不變，機場公路車流量增加13%，盈利增16%，基建項目佔盈利比重54%。
消費品行業榮辱互見，燕京啤酒面對市場競爭，盈利減少24%，三元食品表現良好，增長28%，新收購的卡夫食品及廣州麥當勞已轉虧為盈，北京麥當勞已取得規模效益，盈利大增，北京及廣州麥當勞共經營餐廳135間。
服務業的零售，經過重組後已有成效，王府井旗下百貨店均已獲利，建國飯店經營未見改善，業績減退38%，旅遊服務仍然參差，八達嶺較佳，而龍慶峽觀光業績減少。
科技項目的國際交換系統，雖然競爭仍然激烈，而銷售量仍創紀錄，營業額增30%，盈利增12%，其他科技亦有相當發展。
北控近年業績經過反覆後，已獲鞏固，但仍未能全面轉好，是受市場形勢影響，看來啤酒業務仍待改善，而國際交換系統創新高之後可能放緩，食品業務及機場公路將可獲進一步增長，管理層期望每年增長10%，相當審慎。
北控現價9.1元，PE9.8倍，息率3厘，股價較資產折讓20%，股價稍為偏低，但不應期望過高，只能間中受分拆消息而刺激，中線可望較為穩定。
齊 明