東方航空（670）註冊地址為上海虹橋，但遷址至浦東新區，可獲稅務優惠，利得稅由33%降至15%。浦東屬於上海一部分，與虹橋只是一水之隔，東航遷址，除獲稅務優惠外，並可將遞延稅項3.06億元撥回。
東航去年盈利5.417億元（人民幣．下同），較上年增加208%，每股盈利11分，派息2分，與上年相同。
上述撥回遞延稅項明顯地是特殊項目，還有撥回醫療福利9597萬元，也是特殊項目，因已參與醫療保險計劃代替提供醫療福利，所以撥回，即特殊項目收益共為4.02億元，不計特殊項目，盈利只有1.397億元，實較上年減20%。
東航去年載客增13.8%，貨運增5.4%，綜合運載率由59.4%降至56.66%（盈虧平衡點54.7%），客運收益率減1.6%，貨運收益率減6.4%。
國內客運能力增加27.4%，實際客運量增18.7%，香港客運能力增15.8%，實際客運量增6.9%，國際客運能力降0.6%，實際客運量增8.3%。
整體收入增8.3%，營業總支出增8%，各項支出中，以燃料所佔比重最大，佔23%，較上年增12.3%，而增幅較大的是飛機維修費，增加17.8%。
近期油價波動，東航已考慮對沖措施，避免對盈利影響太大。
去年東航已完成收購長城航空，最近與武漢航空合組東航武漢，佔40%，正洽購四川航空股權，而原定合併的雲南航空及西北航空仍在洽商中，另外，今年將增購或增組飛機8架，使機隊達80架。
東航的運載率偏低，限制了盈利，這一點有待國內外航空業務轉好，亦期望完成大合併後，可使成本降低，短期不應期望過高，股價1.14元，不計特殊項目，PE已是42倍，只宜逢反覆看中線。
齊 明