大部分本地藍籌公司公布完上年度的業績，市場焦點再次轉到美國企業的首季季度業績上。4月份是美國企業公布首季業績的季節，無論美股或是港股較早時均憧憬美國經濟復甦而造好，加上上年度及今年首季公布的經濟數據均有持續性的改善，這更加強了市場對美國經濟復甦的希望。但是不少數據的改善都是因為美國去年大幅減息11次而產生的效應，加上911事件後聯儲局為美國金融市場大量注入流動資金，亦造成短期繁榮現象。
近日美國經濟改善主要是受市民消費所帶動，不少美國市民趁低息而增加借貸，或甚至把手上資產再加按去消費。現時美國市民的借貸比率已創新高，儲蓄率卻持續出現負增長，故來自消費方面的推動經濟動力難以持久。美國經濟要真正持久地復甦，必須靠企業增加資本性開支。
事實上，美國經濟數據雖然在首季持續改善，但企業資本性開支始終疲弱，這正解釋了為何即將公布的美國企業首季業績何以這麼重要。這些數據將反映出美國企業盈利是否真的能受惠於美國經濟改善，以及會否導致它們增加未來一季的資本性開支，情況尤其對本港一些較早時炒得火熱的出口股重要，因它們累積升幅已十分大，而且估值不便宜，可說是已反映了復甦的情況，加上這些股份不少是供應原料或製成品予美國大型科技股，故美國企業業績是否改善，將會對它們的定單有很大影響。
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鄧聲興