美股近日走勢異常疲弱，除了受內憂困擾外，外患亦是影響美股的一大因素。近日的經濟數據雖然不斷反映美國正不斷步入復甦，但投資者對於企業盈利仍然感到困擾，因此都不願入市吸納股票，令美股走勢受壓。
其實投資者不是擔心美國的經濟未能持續復甦，從早前美國市場擔心復甦步伐過快，會影響美息在短期內上調可以看出，他們所擔心的反而是企業的會計問題。就以上周五為例，美國市場傳出國際商業機器（IBM）會因應會計問題而修訂去年第4季盈利的傳言，令此股在當日下跌近4%，引起此傳言，是因為《商業周刊》報道IBM去年的109億除稅前盈利中，有20%是來自退休基金回報等非營運項目，盈利有被誇大嫌疑所致。雖然該公司未有正面否認，但周一發出其10年來首個盈利警告，股價再跌超過1成，因而令投資者不得不對下周企業公布業績期開始感到困擾。
其實近日安然（Enron）事件的餘波再度泛起漣漪，如曾主管安然公司核數事務的安達信（ArthurAndersen）前任首席會計師鄧肯，將向法院承認一項因銷毀安然文件而構成妨礙司法公正罪等，這都令投資者對企業的會計帳目再次關注起來。加上油價受到中東局勢不穩而持續高企，及以巴衝突未有降溫的現象，這些外患便順理成章造就了美股進一步下調的藉口。
其實自911事件發生後，美股在一輪急跌後便出現反彈，主要因為美國人的愛國熱情令經濟及股市都有跌不下之勢，調整亦似乎未有正式在美股出現過，但事實上，美國的經濟還未完全復甦過來，由最近公布的失業率回升至5.7%可以看到，美國經濟復甦的路途仍然有阻滯，所以近日美股的調整亦十分合理，因為早前的升勢實屬過快。
不過隨着美國經濟形勢愈來愈明朗，油價如未有再大幅飆升，對經濟的影響亦只會輕微，以巴的局勢雖然最為困擾市場，但相信在全球都在關注的情況下，再惡化下去的機會應不會太大，相信美股在調整過後仍有機會穩步向上。但投資者最先要留意的是，企業在下周公布業績時，對未來盈利有何看法，因為如果企業本身情況不能改善，無論宏觀因素有多理想，股市要上升仍是十分困難。
陳永陸