資料顯示，由年初至4月5日，在亞太區表現較佳的股市指數（巴基斯坦除外），分別為南韓的KoreaComposite上升了32.33%、印尼的JakartaComposite上升29.83%、菲律賓的ManilaComposite上升22.66%、泰國的BangkokSET上升21.76%、台灣的加權指數上升11.81%及新加坡的STI上升了9.63%，由此可見，由今年至今，大部分東南亞地區的股市均錄得平均逾1成的升幅。
區內股市表現理想，可是香港及中國的股市相對卻走勢甚差，恒指在同期下跌了4.96%，上海A股及B股分別下跌0.42%及11.53%，深圳的A股可算表現較佳，在同期微升0.39%，但其B股卻勁跌12.33%，是年初至今在亞洲區較差的股市。
早前據某些外資大行表示，確有歐美資金流入亞洲區，從東南亞地區股市在第一季的表現來看，也可印證到資金重臨亞洲，只是這些資金並沒有來香港及中國股市，引致港股及國內股市明顯跑輸給大部分亞洲地區。其實從近期港股的成交量來看，有沒有資金流入港股，相信各位讀者亦很清楚。
從IMF最新的2000年資料顯示（註：執筆時，2000年是IMF最新公布的資料），在全球各國因美國經濟復甦而受惠的國家，以墨西哥之出口受惠系數（EmergingMarketExportDependencies）最高，為88.9，其次便是其他南美國家，至於亞洲區受惠系數較高的國家分別為菲律賓（29.9）、泰國（22.5）、南韓（22）及中國（20.9）等。從這些受惠系數來看，亦可解釋資金流入這些亞洲區股市的原因，中國的受惠系數雖然略低，但斷不會引致其股市在第一季表現如此不濟，相信是因為國內股份估值（Valuation）高於其他亞洲地區，如上海A、B股指數，PE高達四五十倍，令資金卻步。
另一方面，市場普遍預期今年中資股的盈利增長不會很高，增長很可能是來自收購合併而並非公司的內部增長。
可是有一點讀者須注意，在第一季，香港及中國股市雖然跑輸其他地區，但香港的H股指數，自年初至今累積升幅達19.16%，資料顯示是亞洲區第6回報佳的指數，但同期紅籌股卻下跌8.2%。
為何在本年至今，港股不升，紅籌股不升，中國股市不升，獨升H股？相信主因是投資者預期中國資金（如QDII）來港投資，遂趁早吸納H股。或者有些國內資金早已偷步來港，故H股表現較佳。
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譚紹興