上周與大家分析過第二季的投資策略，亦提及選擇哪些股份作投資對象，當中提及了一些低估值的出口類股份，今天續談其他類別的股份。
其實民企及個別中資類股份有一定投資價值，雖然格林柯爾（8056）事件令到不少投資者對民企產生戒心，但以基本因素而言，不少民企仍很有投資價值。民企不像國企有國家做大股東，民企要生存就必須有賺錢能力，因此民企一般都比國企有更高的經濟效益，而且員工結構及人數都比國企精簡得多，運作起來就更具彈性及有更高的邊際利潤。
除此以外，不少民企所涉足的行業都是現時國內正在高速增長的行業，盈利增長自必然會比其他行業為高。隨着中國加入世貿及進一步開放市場，民企在中國經濟體系扮演的角色愈來愈重要。無可否認，民企當中亦有不少問題產生，好像缺乏透明度、企業管治差及忽視小股東利益等。因此，投資者在選擇民企作投資對象時，除了分析盈利能力外，亦必須了解整體企業的運作模式。
不少民企雖然有很大的盈利增長表現，但內裏亦藏有不少陷阱，投資者應盡量避開一些架構複雜、太多關連交易及產品原理太難理解的行業，最好選擇一些業務簡單、帳目清楚、產品原理易明及透明度高的企業。
總括而言，選擇一些自己理解的行業就是不二法門，民企中比較佳的選擇為超大（682）、大成（809）及中國稀土（769）。
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鄧聲興