寶途集團（585）是全球最大仿真聖誕樹供應商，亦供應節日用品，近年更發展至悠閒家具，也進軍立體電腦圖形動畫業務，但已建議出售仿真聖誕樹業務、節日用品及悠閒家具，使寶途只成為動畫公司，並將改名為Imagi。
出售價約為9.94億元，出售前寶途將派息9250萬元予Imagi，實際售價10.86億元，相當於最近1年業績的7倍，買家主要為凱雷投資集團佔70%，而寶途主席則佔30%，是大股東減持股份的安排。
Imagi現時資產3420萬元，出售資產後，其資產將不少於2億元，是由寶途出售資產所得將Imagi擴大，而寶途的手頭現金，將大部分用於分派予股東。
完成交易後，寶途將有現金10.86億元，假定2億元支持動畫業繼續發展，仍可將8.86億元分派予股東，相當於每股26仙，是一項特別股息。
屆時寶途股東仍擁有Imagi，股數不變，每股資產淨值約為6.8仙，若寶途股價是反映資產值，應為32.8仙，因主要業務出售已不宜計較PE。
消息公布後，股價曾升至40仙，明顯高於資產值，已回至29.5仙，若估計派息26仙實現，除息後股價為3.5仙，將較屆時資產值折讓48%。
動畫業務集中於26集，並已訂立國際發行權協議，預期有5集可於第二季提供收入，但展望不明，不過，屬於科技業，不能以資產衡量股價，看市場反應而定，但相信接近資產值是合理，若展望良好則炒高。
寶途出售主要業務，而主席仍佔30%，是明顯的變相減持，因而大派股息以套現，另外，寶途轉為Imagi，唯一的業務的動畫業及持有若干物業，相當簡單，會有賣殼之意，現時的安排，是對有意買殼者招手！
寶途股價40仙過高，但低於30仙則可考慮，不過，已不是短炒對象，有待完成出售項目才能分紅或賣殼。
齊 明