投資新語:投資策略須不斷修正

投資新語:投資策略須不斷修正

除了在早前幾期中所指出3種投資通病外,筆者認為最令投資者「致命」的另一種通病,就是在投資策略上欠缺靈活度。在現實生活中,投資策略大致可以分為4大類,包括長線投資、短線投機、對沖風險及套戥圖利,但對散戶來說,大多數會集中在長線投資及短線投機兩種。
投資者在作出長線投資及短線投機抉擇時,除了要視乎個人偏好外,亦需要視乎市場氣氛而定,若市況未能配合,而投資者繼續維持原有策略時,往往有可能帶來嚴重的虧損。情況就好像行軍遣將一樣,在險要的地形(牛皮市)下舉步艱難,便要作較長期的留守;在廣闊的平原(波動市時)下,則可以衝鋒陷陣。筆者所指的投資靈活性,正是指投資者如何處理在市場波幅改變下,對現有投資策略作出合適修正的能力。
要調整投資策略其實非常簡單,例如當市場波幅收窄,投資者可以由短線投資轉向選擇較長線的股份,但當市場波幅擴大下,投資者便可以抱着短線眼光來買賣股份,不過一旦無法作出合適的調整,筆者認為最佳的方法還是盡早離場。

短炒遇牛皮市應離場
筆者在早幾期曾舉出的例子中,由於該投資者的策略是在短期內要獲利離場,所以當市場轉為牛皮市,但投資者因時間配對的問題而無法改變現有的投資策略時,其實是需要盡早離場,而非因為虧損而繼續糾纏,因為即使錄得虧損,只要能保住本金的話,便有機會能「翻本」。
股市會隨時就各種因素改變而變動,但這些因素的出現是隨機的,所以股市走勢便無法準確地預測得到,即使是多種為人所熟悉的技術走勢測試法,據海外學術研究結果顯示,其準確度亦只能達6成樓下,因此當你看到一個入市信號時,這個信號能為你帶來賺錢機會不足6成,更別說要有理想的回報率。所以投資者若根據這類固定的投資方法來決定入市策略時,便更需要懂得在適當的時候作出修正。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
電郵:[email protected]