美國摩根大通銀行（J.P.MorganChase）的行政總裁夏里遜（WilliamHarrison）在早兩年大牛市時，過度擴充業務，在現時經濟轉壞的情況下，銀行正深受其害。但禍不單行，Enron事件令摩根大通損失慘重，壞帳情況令人關注，而且要面對被調低信貸評級的壓力。夏里遜在未來幾個月是否有能力帶領摩根大通安度難關，將成為他能否留任的關鍵。
最近，夏里遜可謂煩惱多多，先是被一本紐約周刊的文章預測將要下台，繼而Enron問題湧現後，摩根大通被轟遲遲不肯交代與該能源公司的交易，連聯邦儲備局也要介入調查。一個月前，摩根大通的大客基本已沒有了新的拖欠借款，而夏里遜仍在公司屹立不倒。不過，摩根大通的股價卻進一步下挫，原本已自52星期高位下滑了40%，2月底再下跌6%。
信貸評級公司標準普爾（Standard&Poor）最近將摩根大通的經營前景評為負面，而如果再有更多壞帳，其AA信貸評級亦難免會被降級，令盈利受到影響。若然信貸評級被降級，不但會令到摩根大通的的資本成本大漲，更會令衍生工具業務的顧客卻步。
摩根大通現時的困窘，與兩年前的風光，形成強烈對比。當時摩根大通仍然稱為大通（ChaseManhattan），本來專注商業銀行業務，夏里遜眼見股市一片好景，遂積極拓展盈利極高的投資銀行業務，與高盛（GoldmanSachs）及摩根史丹利（MorganStanley）競爭，從事股票包銷服務，並提供收購、合併的專業意見。
夏里遜決定大量批出借貸予一些新興的科技公司，當中包括毫無流動資金的360Networks，希望藉此招徠更多客戶。夏里遜又四出瘋狂收購，最終更以高於帳面值3倍的330億美元吞併了J.P.摩根。同時，夏里遜又下令其創投基金（VentureCapital）部門吸納更多網站及電訊股。
但好景不常，經濟泡沫很快爆破，而摩根大通亦隨即陷入困局。360Networks及其他電訊公司相繼倒閉，創投基金部門去年虧蝕了12億美元。最糟糕的是，58歲的夏里遜似乎眼光奇差，那些投資銀行均在最高峯期買入，現時當然是啞子吃黃連了。
摩根大通另一失策的地方，是過去兩年來只重視大公司客戶，沒有效法花旗銀行集團（Citigroup）般兼顧小存戶的業務，結果當市況逆轉，大客戶紛紛倒下時，摩根大通已恨錯難返。花旗銀行集團去季的盈利上升36%，達到39億美元，而摩根大通卻要虧蝕3.32億美元，可見後者要為策略上的失誤付出了沉重代價。
摩根大通聲稱，現時它的盈利只有1成來自貸款業務，而10年前則是5成。然而這並不代表其整體風險下降，反之，其信貸評級下降，正好反映其衍生工具業務的風險，而有關衍生工具的賺蝕，由於混雜於其他帳目內，外間實不易知道。摩根大通對安然的放款，除了部分是直接貸款和債券外，還有大筆款項涉及商品衍生工具交易，其形式近似孖展買賣，由銀行出面預借款項。
據業內人士說，這類交易即使出現虧損，按現時的會計通用準則，亦不會在貸款壞帳比率中反映出來。
摩根大通目前的股價，又是否已正確反映了公司的情況？夏里遜當務之急，是要說服華爾街的分析員，股價已相當便宜，可以趁低吸納。但如果經濟復甦步伐未如理想，令壞帳惡化，或者銀行再次出現重大的決策失誤，相信他的總裁位不會坐得太久。