較早時與大家分析過2002年第二季的投資環境，今天再續談於第二季時選股的策略。由於預料大市於第二季表現仍以上落市為主，波幅為10000至12000，故不宜太進取地在高位入貨，只宜候低位收集，趁高位獲利，尤其是一些以本港為主要市場的重磅藍籌股，好像地產及銀行股，不應希望會有太大上升空間，原因是地產及銀行股於今年內看不見有大幅改善盈利的情況，不宜過分憧憬。
今年首季有不少股份累積頗大升幅，而且跑贏大市，當中主要由出口相關股份帶動。這些股份大多受惠於美國經濟復甦的希望，但不少累積升幅已大，PE已高達20倍以上，估值絕不便宜，雖然美國經濟數據持續有改善，這些股份在第二季仍會偏穩，但在現時高位才追入，值博空間已不大。不少股份的升幅更反映了經濟復甦的希望，故就算美國經濟持續向好，亦不可能再大幅刺激股價上升。
投資者應考慮一些估值仍低的出口相關股份，預期PE最好維持在單位數字，好像建滔化工（148）、建溢集團（638）、飛達控股（1100）及創科實業（669）等。這些股份雖然已有一定的升幅，但估值仍不算太貴，相對德昌電機（179）及利豐（494）等高達20至30倍PE，值博空間會較多。
無可否認，第二季的投資策略仍以吸納非純本地化業務的企業較為上算，出口股、國際化股份、民企和國企皆是第二季可考慮的股份。
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