青島啤酒（168）於1月底，表示去年盈利低於發行A股時所預期，當時股價曾持續滑落18%，但隨後已反覆回揚，現價已企於發出盈警前水平，反映市場認為盈警只是短期性，仍看好中期。
去年青島啤盈利8351萬元人民幣（下同），增30%，每股盈利8.5分，派息11分，超過盈利29.4%，上述數字以香港公認會計原則編製，若按中國會計準則計，盈利則為1.028億元，較上年增8%，但較預測的1.705億元大減40%。
青島啤業績未達預期水平，包括去年5月起調整啤酒稅，增加支出1000萬元，而啤酒銷量上半年增長4.6%，下半年則現負增長0.6%，尤其第四季較第三季銷量大降38.5%，使原定銷售計劃僅完成78%，另外，前任總經理於7月突然去世，對正常經營、市場銷售，以至員工思想也產生一定影響。
以全國市場計，啤酒銷售總量只增1.9%，而青島啤總銷量為251萬噸，增長35%，市場份額由8.3%升至11%，銷售收入增37%，但上半年增長42.3%，而下半年只增31.8%，上半年已獲利6890萬元，而下半年只有1461萬元，是若干收購後項目表現未如理想所形成。
青島啤廠房遍布於17個省市共46間，而提供盈利最大的是西安及深圳3間公司，提供盈利1.54億元，包括深圳利潤增3倍，而北京三環、上海青島及興凱湖青島3家則錄有虧損8879萬元。
青島啤將放緩發展步伐，並聘請管理公司治理結構，而今年目標是完成銷售300萬噸，較去年增加19.5%。目前青島啤年產量為380萬噸，為全國之冠，但大量廠房正在改造，成敗是關鍵，深圳子公司利潤可增3倍，可見潛力，而其他虧損公司能否成功改造，則待觀察，亦難估計。
青島啤現價PE30倍，相當高，但A股PE更達71倍，若QDII落實，相信青島啤H股會是投資目標之一，可看好中線。