勝獅貨櫃(716)業績出現歷史性高紀錄,股價亦明顯大突破,連升兩日,升幅共40%。勝獅雖是較冷門股,但隨即轉熱,反映市場尋寶的意向。
勝獅主業是於國內及印尼製造各類貨櫃,也經營貨櫃場及中流作業業務,去年盈利1031萬美元(下同),為上市以來最高紀錄,增長69.5%,每股盈利2.26仙,派息2港仙,是96年以來首次恢復派息。
去年貨櫃銷售額1.33億元,減少10.2%,期內平均售價下調7%,而原材料(鋼鐵)價格下跌以及其他成本受到控制,使稅前盈利增長99%至1095萬元,佔62%,是主要盈利。貨櫃場位於國內、本港及曼谷,處理貨物增加,稅前盈利增加53.7%至478萬元,中流作業盈利維持於194萬元。
勝獅於95及96年曾有虧損,97年起轉虧為盈,業績逐漸推進,近年策略是與外資合作引進技術,亦購入國內多項有關權益,包括順德順安達太平貨櫃40%、天津貨櫃55%,亦於曼谷增設貨櫃場,並購入順德勒流港碼頭40%等,而上海冷凍貨櫃廠於引進技術後,生產效率大為改善,產量激增1.5倍,去年生產已增1.14倍,而位於印尼廠房生產效率亦獲改善,去年生產增12.2%。
該等收購及改善效率於去年分期實行,例如部分收購於去年11月完成,而今年開始經營的物流業務,並未反映於去年業績。
世界經濟轉好,對貨櫃需求增加,勝獅的全球市場份額為16%,中國市場份額為20%,而主要原料鋼鐵價格趨勢仍向下,對勝獅的經營有利,值得注意的,是債項問題,去年中的負債比率為1.06倍,去年利率支出抵銷經營盈利22%,利率上升,將壓抑增長。
勝獅升至93仙回頭,畢竟升幅過大,需要消化,而PE只有5.3倍,仍然偏低,短期將會調整,中線仍可看好,但存在財政壓力,適當時候可能集資。